民生证券明年通胀将继续降低宽松货币政策或至
发布时间：2021-01-21 16:16:26
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民生证券：明年通胀将继续降低 宽松货币政策或至
民生证券研究院在今日举行的2015年度投资策略会上表示，展望明年，实体经济身上依然背着沉重的镣铐。房地产面临人口结构拐点和高库存压力，制造业受制于产能过剩、高杠杆和平淡无奇的外部需求，这些都将继续阻塞货币宽松向信用扩张的传导渠道，货币之“风”欲吹而实体之“猪”难飞。在国际油价下跌，实体疲弱的背景下，通胀将继续走低，为宽松货币打开空间。 民生证券认为，实体经济重重镣铐之下，央行释放的流动性无法渗透到实体，金融体系流动性淤积，在融资抵押和伞形信托的催化为股票市场提供源头活水。同时，企业资本开支意愿下降推动无风险收益率下行，经济下行导致刚性兑付被打破，沉积于房地产开工和地方基建的资金也在杠杆的助推下疯狂涌入股市。在央行、金融体系和实体经济三个风口的共同推动下，2015年吹动牛市的风还远远没有结束，“ 牛”欲静而风不止。